0次浏览 发布时间：2025-04-07 00:30:00
来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，申万菱信基金管理有限公司发布申万菱信养老目标日期2040三年持有期混合型发起式（FOF）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额微增0.13%，净资产增长3.25%，实现净利润73.96万元，当期发生的基金应支付的管理费为13.91万元。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：盈利状况改善，资产规模增长
本期利润扭亏为盈
从主要会计数据和财务指标来看，2024年该基金本期利润为739,616.12元，而2023年为 -1,332,903.25元，实现了扭亏为盈。本期加权平均净值利润率为3.16%，本期基金份额净值增长率为3.11%，显示出基金在2024年的盈利能力有所提升。
| 期间数据和指标 | 2024年 | 2023年 | 2022年8月2日（基金合同生效日）至2022年12月31日 |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益 | -1,012,290.51 | -1,008,221.50 | -83,493.13 |
| 本期利润 | 739,616.12 | -1,332,903.25 | -228,635.34 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0293 | -0.0548 | -0.0104 |
| 本期加权平均净值利润率 | 3.16% | -5.67% | -1.04% |
| 本期基金份额净值增长率 | 3.11% | -5.25% | -1.04% |
净资产稳步增长
2024年末，基金期末净资产为24,440,180.13元，较2023年末的23,670,943.69元增长了3.25%。期末基金份额净值为0.9668元，较2023年末的0.9376元增长了3.11%。这表明基金的资产规模在稳步增长，基金份额净值也有所提升。
| 期末数据和指标 | 2024年末 | 2023年末 | 2022年末 |
|---|---|---|---|
| 期末可供分配利润 | -2,137,015.39 | -1,576,189.97 | -228,749.96 |
| 期末可供分配基金份额利润 | -0.0845 | -0.0624 | -0.0104 |
| 期末基金资产净值 | 24,440,180.13 | 23,670,943.69 | 21,841,920.47 |
| 期末基金份额净值 | 0.9668 | 0.9376 | 0.9896 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
短期及长期表现分析
在基金净值表现方面，过去一年基金份额净值增长率为3.11%，而同期业绩比较基准收益率为11.94%，基金跑输业绩比较基准8.83%。自基金合同生效起至今，基金份额累计净值增长率为 -3.32%，业绩比较基准收益率为4.19%，基金跑输业绩比较基准7.51%。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.57% | 0.73% | 0.48% | 0.87% | -1.05% | -0.14% |
| 过去六个月 | 4.98% | 0.71% | 9.18% | 0.82% | -4.20% | -0.11% |
| 过去一年 | 3.11% | 0.66% | 11.94% | 0.66% | -8.83% | 0.00% |
| 自基金合同生效起至今 | -3.32% | 0.50% | 4.19% | 0.56% | -7.51% | -0.06% |
原因剖析
基金管理人表示，2024年初总体对债市看多，组合中利率债配置为主。股市一季度起采用杠杆策略，政策加力前成长风格占优，政策加力后价值风格占优，年底风格切换为大盘价值占优，防御型策略占主导。这种投资策略的调整可能是导致基金跑输业绩比较基准的原因之一。
投资策略与业绩表现：把握市场机会，严控风险
投资策略分析
2024年中国经济总体呈“U型”走势，利率大幅下行，信用债市场波动较大，A股市场上涨。基金遵循大类资产配置及基金优选的投资理念，灵活投资于多种具有不同风险收益特征的基金。配置上保持均衡风格，注重风险控制及投资中的性价比，挖掘业绩变化带来的结构性机会，积极调仓优化组合。
业绩归因
尽管基金在2024年实现了盈利，但跑输业绩比较基准。除了投资策略的因素外，市场的复杂性和不确定性也对基金业绩产生了影响。基金管理人需进一步优化投资策略，以更好地适应市场变化，提升基金业绩。
费用分析：管理费和托管费稳定
管理费和托管费情况
2024年，当期发生的基金应支付的管理费为139,064.16元，较2023年的131,954.71元增长了5.39%；当期发生的基金应支付的托管费为33,817.83元，较2023年的34,705.36元下降了2.56%。
| 项目 | 本期2024年1月1日至2024年12月31日 | 上年度可比期间2023年1月1日至2023年12月31日 |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 139,064.16 | 131,954.71 |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 33,817.83 | 34,705.36 |
费用对收益的影响
管理费和托管费是基金运营的必要成本，虽然费用的变化幅度不大，但长期来看，仍会对基金的收益产生一定影响。投资者在选择基金时，需要综合考虑基金的业绩表现和费用水平。
投资组合分析：资产配置均衡，股票投资分散
资产配置情况
期末基金资产组合中，基金投资占比最高，为91.53%，金额为22,439,345.39元；固定收益投资占比6.22%，金额为1,525,246.68元；权益投资占比0.73%，金额为179,244.70元。这种资产配置结构体现了基金注重稳健的投资风格。
| 序号 | 项目 | 金额 | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 179,244.70 | 0.73 |
| 其中：股票 | 179,244.70 | 0.73 | |
| 2 | 基金投资 | 22,439,345.39 | 91.53 |
| 3 | 固定收益投资 | 1,525,246.68 | 6.22 |
| 其中：债券 | 1,525,246.68 | 6.22 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 220,490.56 | 0.90 |
| 8 | 其他各项资产 | 150,189.36 | 0.61 |
| 9 | 合计 | 24,514,516.69 | 100.00 |
股票投资明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资中，美的集团、杭州银行等个股入选。股票投资较为分散，单个股票占基金资产净值比例均较低，有助于降低个股风险。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值 | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 000333 | 美的集团 | 700.00 | 52,654.00 | 0.22 |
| 2 | 600926 | 杭州银行 | 2,500.00 | 36,525.00 | 0.15 |
| 3 | 01810 | 小米集团－Ｗ | 800.00 | 25,558.70 | 0.10 |
| 4 | 601166 | 兴业银行 | 1,000.00 | 19,160.00 | 0.08 |
| 5 | 001979 | 招商蛇口 | 1,300.00 | 13,312.00 | 0.05 |
| 6 | 000568 | 泸州老窖 | 100.00 | 12,520.00 | 0.05 |
| 7 | 002244 | 滨江集团 | 1,200.00 | 10,332.00 | 0.04 |
| 8 | 601595 | 上海电影 | 300.00 | 7,410.00 | 0.03 |
| 9 | 002697 | 红旗连锁 | 300.00 | 1,773.00 | 0.01 |
持有人结构与份额变动：机构投资者占比稳定，份额微增
持有人结构
期末基金份额持有人户数为6,799户，户均持有基金份额为3,718.05份。机构投资者持有份额为10,003,800.38份，占总份额比例为39.57%；个人投资者持有份额为15,275,215.25份，占总份额比例为60.43%。机构投资者占比与上一年度基本持平。
| 持有人户数(户) | 户均持有的基金份额 | 持有人结构 |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 个人投资者 | |
| 持有份额 | 占总份额比例 | 持有份额 |
| 6,799 | 3,718.05 | 10,003,800.38 |
份额变动
本报告期期初基金份额总额为25,247,133.66份，本报告期基金总申购份额为31,881.97份，期末基金份额总额为25,279,015.63份，份额微增0.13%。
| 项目 | 单位：份 |
|---|---|
| 基金合同生效日(2022年8月2日)基金份额总额 | 22,034,211.60 |
| 本报告期期初基金份额总额 | 25,247,133.66 |
| 本报告期基金总申购份额 | 31,881.97 |
| 减：本报告期基金总赎回份额 | - |
| 本报告期基金拆分变动份额 | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 25,279,015.63 |
风险与机会提示
风险提示
尽管基金在2024年实现了盈利，但仍存在一些风险。基金净值表现跑输业绩比较基准，反映出投资策略可能需要进一步优化。市场的不确定性，如经济形势、政策变化等，可能对基金业绩产生不利影响。投资者应关注基金的风险水平，根据自身风险承受能力进行投资。
机会提示
中国经济处于向上复苏阶段，随着稳增长政策持续发力，经济边际向好的状态有望延续，利好上市公司基本面的修复。基金管理人表示将持续优选各类风格中业绩优异的基金，重点投资于擅长深入挖掘机会的主动管理型基金，关注景气度向上的中观赛道，这可能为基金带来新的投资机会。投资者可关注基金的投资策略调整，把握潜在的投资机会。
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